在一揽子化债政策持续落地的背景下，总额6万亿元的地方政府置换存量隐性债务债券发行工作已近尾声。Wind数据显示，截至2026年7月，年内置换债落地规模超过1.73万亿元，发行进度达到96%。
2024年11月，一揽子化债方案正式落地。核心安排包括：2024年至2026年每年发行2万亿元地方政府债务限额，用于置换存量隐性债务，三年合计6万亿元；同时，2024年至2028年每年从新增专项债中安排8000亿元专项用于化债，五年累计可置换隐性债务4万亿元；此外，2029年及以后到期的棚户区改造隐性债务2万亿元，仍按原合同偿还。
据财政部测算，三项政策协同发力后，2028年以前地方需消化的隐性债务总额将从14.3万亿元大幅压降至2.3万亿元，年均消化额由2.86万亿元降至4600亿元。从减负效果看，6万亿元置换债预计累计为地方节约利息支出约4000亿元，各地置换后债务平均利率降幅超过2.5个百分点。
线上股票配资粤开证券首席经济学家罗志恒在接受《中国经营报》记者采访时表示，6万亿元置换债带来的减负效应十分显著，不仅有效缓解了地方政府的短期偿债压力，更通过“以低换高”显著降低债务成本、“以长换短”优化债务期限结构，为财政稳健运行创造了空间。
元股证券:ygzq.hk作为三年置换计划的收官之年，今年置换债券发行节奏明显加快。8月11日，河南省成功发行政府债券300.81亿元，其中再融资专项债券256.29亿元用于置换存量隐性债务，期限均为10年，发行利率仅为1.76%。
河南省财政厅数据显示，2025年全年，河南省已发行置换债券1227亿元、补充财力专项债券444亿元、清欠债券315.6亿元，并使用结存限额发行再融资债券116亿元，多渠道缓释偿债压力。
财政部部长蓝佛安在国新办新闻发布会上表示，一揽子化债举措的安排极大减轻了地方偿债负担，腾出更多财力用于保障民生和促进发展，发挥了“一石多鸟”的综合效应。
随着6万亿元置换债发行进入收官阶段，化债工作正从前期大规模债务置换的“应急式”处置，转向更加注重长效机制建设的“化债下半场”。
5月9日，国务院常务会议专题研究推进地方政府债务风险化解有关工作，明确要继续聚焦重点领域和薄弱环节，压实地方主体责任，完善支持化债政策，增强地方自主偿债能力，确保如期完成化债任务，建立健全长效机制，坚决防范新增隐性债务。
2026年《政府工作报告》也明确提出“加快化解隐性债务风险”，强调多措并举化解地方政府融资平台经营性债务风险。地方债务管理的整体思路正从“短期攻坚化风险”向“长效治理防风险”转变。
中国社会科学院财经战略研究院财政研究室主任何代欣表示配资杠杆申请，当前出台的一系列化债政策都是手段，发展才是目的，后续要加快构建与高质量发展相适应的政府债务管理长效机制，推动在发展中化债、在化债中发展，进一步提升财政可持续性，为经济长期健康发展夯实基础。
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